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除草剂的市场机会

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2014年06月23日 10:48 农博网

“近年来我国农药市场发展迅速,目前我国已成为全球第一大农药生产和销售国。2013年以来,农药市场集中度提升,龙头企业市场份额有所增长。”中投顾问农林牧渔行业研究员宋杰凝表示。

  “近年来我国农药市场发展迅速,目前我国已成为全球第一大农药生产和销售国。2013年以来,农药市场集中度提升,龙头企业市场份额有所增长。”中投顾问农林牧渔行业研究员宋杰凝表示。

  作为国内首家吡啶类化合物催化氯化系统集成技术拥有者,利尔化学[-0.34% 资金 研报]是我国最大的氯代吡啶类除草剂系列产品的生产企业,并成为全球排名第二的氯代吡啶类除草剂原药供应商。目前公司主打产品包括除草剂、杀虫剂、杀菌剂等三大系列几十个品种。

  从公司业绩来看,2011年至2013年,其归属净利润分别为0.70亿元、0.88亿元、1.04亿元,同比分别增长-2.95%、25.85%、18.79%,而今年一季度公司实现归属净利润0.34亿元,同比增长13.61%,对应的每股净资产为5.44元。

  “由于成本和环保压力加大,国外农药产能逐步向国内转移。2012年以来,公司的毕克草、毒莠定等氯代吡啶类产品订单增长稳定,行业供求环境较好,未来两年公司业绩仍有望保持较好的增长势头。”民生证券分析师刘威表示。

  同时,草铵膦除草剂也有望为公司业绩带来新的增长点。据了解,草铵膦性能优越,但生产工艺复杂限制其大规模应用。目前草铵膦销售额在6.5亿美元左右,利尔化学是国内最有希望实现大规模批量生产的厂家。

  “公司年产2000吨的草铵膦生产项目预计明年10月底完成,届时可形成年销售收入约4.3亿元。”刘威表示。Wind资讯显示,截至今年3月4日,共有3家公司机构对公司今年业绩作出预测,平均预测净利润为1.71亿元,增幅同比大涨64.28%。

  从二级市场上看,自去年公司股价全年上涨33.46%之后,今年初以来,截至6月13日收盘,利尔化学表现欠佳,股价下跌11.56%,跑输同期下跌4.43%的农药板块(申万三级行业),在该板块下属的18家上市公司中,利尔化学股价涨幅偏后。目前公司市盈率(TTM)为23.12倍,与23.23倍的板块行业中值接近。

  从主力持仓状况上看,截至今年一季度末,包括3家一般法人、2家保险公司和1家社保基金等6家主力机构持有利尔化学,持仓量总计1.34亿股,占流通A股67%。

  在公司股价跑输行业指数后,近期共有4家机构发布评级,整体评级为看涨。

  宋杰凝表示,尽管公司业绩有望继续保持增长,但仍受到现有产能限制、产品竞争加剧以及政府补贴减少等负面因素的影响。同时,环保门槛的不断提高也要求企业投入更多资金,增加了部分生产成本。

  就投资机会而言,除了业绩有望持续增长,给公司股价构成坚实支撑外,公司制定激励基金计划,健全公司中长期激励约束机制,将给公司带来利好。同时,政策面上对农药行业并购重组的大力支持,有望给公司股价构成事件性的催化剂效应。

(文章来源:经济日报)

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